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为什么机构投资者会把交易所 Bakkt 作为进入加密世界的大门?

Bakkt,作为纽约证券交易中心的母公司ICE 发起的加密货币交易中心已正式宣布按原计划进行全球用户测试(UAT 测试)。这被认为是传统机构投资者和金融核心玩家进入加密货币市场的重要信号。

Bakkt比特币期货交易中心成立于2018年8月,由洲际交易中心集团领导。经过两次收购、一次融资和多次监管延期,最终进入 UAT 测试阶段值得庆祝。上周五,在纽交所举行的 Bakkt 交易中心经理在数字资产峰会上表示,Bakkt 最早将在 9 月底前正式上线,还有两个月的冲刺时间。

实际上,在 Bakkt 以前尝试过许多合规的比特币期货交易中心。例如,芝加哥商品交易中心 CME CBOE,两者都是期货行业的领导者。CBOE 不久前决定取消比特币期货合约产品,因为交易量逐渐下降;CME 因为没有「实物交割」,一些投资机构无法认可。更不用说所谓不能在美国经营的了「全球加密货币衍生品交易量最大」的 BitMEX 了——这些都不是机构投资者所期待的加密货币交易中心。

新手投币的基本知识风险Bakkt 将推出什么样的交易中心来满足机构投资者的所有需求?

为何机构投资者会将交易中心 Bakkt 作为进入加密世界的大门?

7 月 18Bakkt 测试交易在纽约证券交易所董事会会议厅举行,左起:Blocktower Capital 联合创始人 Ari Paul、Pantera Capital 首席执行官 Dan Morehead、Bakkt 首席运营官 Adam White

Bakkt 背后 ICE 对华尔街的影响可能远远超出你的想象

Bakkt 发起人是洲际交易中心集团(ICE),纽约证券交易所是一家在金融领域拥有绝对发言权的公司,其子公司位于华尔街,每天在这里产生近一半的美国股市交易量。

作为全球市值最高的交易中心集团,ICE 你自己的资源和影响力可以帮助 Bakkt 在传统金融业建立加密货币的领先地位,也可以帮助传统机构更方便地进入加密货币的世界,消除质疑者对比特币毫无价值的担忧——毕竟连 ICE 金融交易行业的领导者承认比特币的交易价值。

有必要介绍下洲际交易中心集团的业务。

ICE 成立于 2000年,主营业务为清算机构、场外交易、数据服务等交易中心及相关金融设施,是一家综合性金融集团。2012年 ,ICE 以82 1亿美元收购纽约证券交易中心「纽约泛欧证券交易中心」),这意味着 ICE 已成为覆盖原油和能源期货、糖和农产品期货、金银期货、货币汇率和指数期货的世界第三大期货交易中心。

跨越多个交易类别,期货交易产品流动性大,交易量大,它将对交易中心的数据、架构和交易系统面临巨大挑战。这些技术积累和经验已成为 ICE 打造 Bakkt 交易中心的巨大优势。

为什么机构投资者特别需要实物交付比特币?

比特币期货交易中心并不新鲜,但为什么没有人说这些交易中心会促进机构进入加密货币市场呢?原因很简单,因为以前的比特币期货交易中心没有使用真正的比特币进行交易清算。专业术语是,机构需要的是「实物交割」期货合约。

现有的比特币期货交易中心「现金交割」例如,世界上最大的期货交易中心 CME 比特币期货合约与加密货币行业的交易量较大BitMEX 比特币期货合约,最后,在交付合同时,不使用真正的实物「比特币」交付,而只是通过「现金」盈亏以最终交付的形式计算。就像买卖双方都没有货一样,基于空气不断交易货物的价格易市场产生真正的影响。

Bakkt 完全不同,上线后,Bakkt 交易产品是「实物交割」每日和每月的比特币期货合约。也可以说,如果该机构从交易中心购买期货合约,它将获得真正的比特币,而不是现金和空气。

一切都关注合规,让机构投资者放心

合规是机构投资者进入货币圈的唯一途径。为完全合规,Bakkt 其他交易中心很难准备至少三个牌照。

为满足合规要求,需要满足合规要求「交易」、「清算」和「托管」这三个过程是独立的,并持有相应的许可证,以确保机构投资者的持续交易速度、合法的交付过程和绝对安全的资金。

具体来说,- 「交易」这是 ICE 擅长; – 「清算」重要的是清算头寸、安全、交付程序、风险控制等环节,这也是 ICE 擅长; – 「托管」由于 ICE 不能托管比特币,因此需要向纽约金融服务部申请信托许可证作为托管人。

对于「交易」和「清算」 美国商品期货交易委员会CFTC 颁发的 DCM 和 DCO 牌照。

DCM 全称 Designated Contract Markets,「指定合约市场」。字面意思是允许交易者在期货交易中心的合同市场进行交易。Bakkt 是使用 ICE 旗下 ICE Futures U.S.,Inc. 这家公司提供的 DCM 比特币合约市场许可证交易。

DCO 全称是 Derivatives Clearing Organizations,「衍生品清算组织」。持有该许可证的机构可以提供清算交易序列等业务。Bakkt 是使用 ICE 旗下的 ICE Clear US,Inc. 这家公司提供的 DCO 比特币交易清算币交易。

对于「托管」需要向 的部分NYDFS 申请信托许可证

Bakkt 旗下的 Bakkt Warehouse (NYDFS)申请成为一家「有限目的」为了合规托管比特币,信托公司只能经营部分信托公司的业务。在具体的托管计划中,Bakkt 提到采用「安全风险控制措施有很多」包括:

使用冷热钱包分开的架构;

冷钱包中储存的资产大部分,全球知名保险公司为这部分资产提供 1亿美元的保险;

利用「硬件安全模块」(HSM)储存热钱包的私钥;

通过多次签名,可以保证冷钱包的安全,多签私钥分别存放在不同的地理位置;

物理金库保护,所有私钥都存储在银行级金库和数据中心,并由 24 小时保安人员保护。

今年4 月,Bakkt 收购了「数字资产托管公司」(DACC),整合了外部最强大的托管技术解决方案之一。

虽然 Bakkt 有能力并试图提供银行信托级别的托管方案,但目前在合规层面仍缺乏信托许可证,这也是 Bakkt 能否在第三季度正式上线的最大不确定性。

此外,由于比特币已被排除在外「证券」比特币作为一种商品,除了定义,Bakkt 期货交易中心只需要美国商品期货交易委员会(CFTC)美国证券交易委员会不需要监管(SEC)监管。

如果以后 Bakkt 上市部分加密资产属于证券类,可能需要 SEC 联合监督。

除了交易中心,还需要一个完整的生态系统

建立一个交易中心是没有用的,更重要的是建立一个围绕交易中心上下游的生态系统。就像股市一样,纽约证券交易所还需要与其经纪人、经纪人、自营交易员和做市商一起为用户提供完整、全面的交易服务。

Bakkt 通过接受投资吸引战略合作伙伴、生态系统合作伙伴或资源合作伙伴,吸引队友为交易中心甚至加密货币市场服务。

看细节,去年年底,Bakkt 宣布第一次融资数据,从 12 家公司获得融资金额 1.8 亿美元,投资者来头不小:

Boston Consulting Group,波士顿咨询公司的服务对象包括企业、政府和机构,从能源消费品到金融保险。

CMT Digital,专注于加密货币行业,包括自营交易、投资基金和合规咨询

Eagle Seven,主要业务是自营交易,为美国和全球金融市场提供流动性

Galaxy Digital,加密资产投资银行于2018年中在多伦多交易中心创业板上市

Goldfinch Partners,投资公司

Alan Howard,英国亿万富翁对冲基金经理

Horizons Ventures,维港投资是由李嘉诚创立和持有的风险投资公司

Intercontinental Exchange,洲际交易中心集团

M12.微软风险投资子公司

Pantera Capital,专注于区块链的投资基金

PayU,是 Naspers 子公司为在线企业提供支付技术

Protocol Ventures,专注于加密资产的组合基金(FOF)

可以看到 Bakkt 投资者关注的领域,除了 ICE 此外,还选择了可以深入合作的机构,包括传统金融垂直领域的自营交易商和流动性提供商、对冲基金、加密资产领域的各种投资基金、支付技术相关公司等金融技术。

这些多维度、多领域的投资者可以与 合作Bakkt 共同建立完整的交易生态,为各类用户提供经纪服务商、自营交易商、做市商、流动性提供商等服务。

期货交易中心远不止一个

Bakkt 不仅做了上述努力,还做了更多,以建立一个完整全面的交易中心。

比如今年年初,Bakkt 收购的 Rosenthal Collins 部分资产和部分员工作为近百年的独立期货经纪人,Bakkt 也可以从这次收购中获得相当有价值的资产。

当然,Bakkt 远不止是期货交易中心。比特币期货通过实物交付产生实物交易价值后,Bakkt 显然可以考虑其他领域,比如支付。

这也许就是为什么 Bakkt 特别指出与星巴克合作。PayU 提供完整的支付解决方案, 星巴克的高频支付场景和原责任Google 钱包的 Mike Blandina 作为首席产品官的三重组合,可能是增加比特币实用价值的突破之一。这也是加密货币市场每个人都愿意看到的未来。

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