历史会重复，但不是简单的重复。余额宝于2013年诞生。当时，传统金融机构大喊大叫“狼来了”。基于阿里巴巴对余额宝的技术和用户支持，余额宝在2018年第一季度末达到了模1.投资者499万亿元.8亿。这种增长率使传统金融的奶酪发展，余额宝将成为大型储蓄银行。

随后，监管机构连续五次调整持有或交易限额，从100万元降至10万元。受此影响，余额宝在今年第一季度末几乎缩水了1.但其用户数量却上升到了一万元。.88比2018年第一季度末增加了1亿用户。

如果没有监管，技术在与金融的竞争中占据了上风。然而，传统金融仍特的技能——信用是科技企业无法比拟的。传统金融的信用来自品牌信用、牌照信用、专业商业信用、国家赋予的信用等。余额宝受到限制的原因，本质上，监管机构无法预测扩张是否会影响金融的可持续性。归根结底，这是一个金融信用问题。因此，金融机构发现，“狼”事实上，他并没有来，并致力于金融技术的改进。

然而，区块链的出现给了信用技术的解决方案。到目前为止，科技进入金融技术的拼图已经基本完成。2019年Facebook推出Libra传统金融呼吁项目“狼来了”，这可能是真的。

技术(算力)赋能金融

科技这匹“狼”与金融的第一次碰撞始于20世纪70年代。

2016年7月，KBW纳斯达克金融技术指数在美国正式发布，以跟踪利用高科技发行金融产品和在金融服务方面具有强大影响力的公司的表现。

该指数拥有49只成分股，如果消除后来用科技武装自己的金融企业，Visa是最早的原生金融科技公司。Visa背景的出现与信息技术的发展密不可分。

1970年，Visa创始人Dee Hock特拉华州成立National BankAmericard Inc. (NBI)。1976年BankAmericard更名为Visa。

Visa它被定义为一家致力于帮助消费者、企业、银行和政府使用数字货币的支付技术公司。它使用的技术是当时蓬勃发展的计算机和互联网技术。20世纪70年代，超大型集成电路出现，计算机逐渐用于商业组织；20世纪70年代，互联网也诞生了主要标准，跨区域高效通信成为可能。

从下图可以看出，20世纪70年代Visa办公室是大机房。

(VISA早期机房 图片来源：VISA官网)

Visa事实上，网络安全等传统金融机构的反对。2007年Visa推出非接触支付Visa payWave当被质疑用户被质疑时“空气泄漏”。

然而，信息技术带来的效率提高确实给金融公司带来了好处。没有没有信息技术的金融机构。即使在最不确定的投资领域，科技也越来越占上风。

众所周知，巴菲特“股神”，但科技加持“大奖章”巴菲特在基金面前表现不佳。

1988年，“大奖章”基金创始人西蒙斯成立了量化基金公司——文艺复兴科技。

自1989年以来，西蒙斯头部产品奖章的年化复合回报率高达35.6同期大幅领先%“标普500”伯克希尔哈撒韦领先巴菲特。

但总的来说，在信息技术与金融相结合的早期阶段，虽然金融业担心信息技术，但新一代以计算机和互联网为代表的信息技术已经成为金融公司处理复杂数据的工具。

现阶段金融科技主要由金融公司或从业者推广，49家庭金融科技成分股主要分布在纽约、宾夕法尼亚、新泽西、伊利诺伊州等传统金融业集中。

(金融科技指数成份股地理位置 制图:网贷之家)

赋能流量(数据)

进入移动互联网时代后，计算能力对金融业的支持逐渐结束。一方面，摩尔定律已经耗尽，但个人计算能力非常强，技术公司可以直接为个人提供金融计算能力产品，用户不需要去传统的金融机构；另一方面，金融机构发现更多的数据已经逐渐流向技术公司。

因此，金融与科技的竞争进入了第二阶段：科技企业利用流量或用户数据赋予金融权力。2013年，天宏基金与阿里巴巴合作推出余额宝引爆模式。当时，作者面互联网“野蛮人”几乎无法抗拒，看着天宏基金排名从倒数第一。随后，基金公司开始与腾讯、京东、百度等互联网公司合作，试图导入流量和数据。

因此，国内金融 技术加快了整合。由于它占据了流量入口和数据入口，互联网公司目前是甲方。因此，现阶段提出“互联网金融”的概念。

2013年左右，互联网金融的主要实体诞生，宜人贷款诞生于2012年；中安保险和众筹网络诞生于2013年；微信支付和微信银行诞生于2014年。

数据来源：新金融在线：新金融在线

值得注意的是，在互联网金融阶段，中国互联网公司的网络效应几乎是不可战胜的。仅在2018年初，贷款余额就在2018年初.2万亿元。与传统金融机构相比，互联网金融没有门店成本，产品迭代快，洞察人性贪婪。

但从2015年开始，股权众筹、网上贷款、互联网保险等大量风险也在积累。从2015年到现在。

据网贷天眼数据显示，从2015年到2019年6月25日，有5634个网贷平台暴雷。

图:网贷暴雷平台数量统计

(图:网贷天眼)

失去联系、逃跑、延迟、涉嫌欺诈等，大大降低了投资者对网上贷款的信任。

图:网贷跑路原因统计

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(图:网贷天眼)

如今，互联网金融平台仍以每周约100家企业的速度下降。此时信用尤为重要。互联网金融逐渐专注于在互联网行业建立巨大信用的大型企业。例如，腾讯&阿里巴巴微信平台&支付宝平台及其微众银行、众安保险等。

普通用户放慢脚步：虽然互联网金融产品收入迅速上升，但也存在高风险敞口。高风险背后缺乏建立信用的能力。高回报导致的用户立即崩溃。

传统金融也了解其优势，即信贷和建立信贷的道路。他们开始把技术作为自己的工具，所以Fintech(金融科技)应运而生。

传统银行成立的金融科技公司

(制表:互链脉搏)

互链脉搏统计，顺应Fintech在这一趋势下，国内传统金融机构基本成立了金融科技子公司或金融科技部门。

Fintech，金融在前，科技在后，潜台词主要是金融。因为金融业的灵魂——“信用”这盏灯仍掌握在传统金融机构手中。传统金融机构的信用建设经历了几千年，形成各种法律制度、金融制度、国家制度、企业规章制度等，护送金融企业的信用。例如，国际巴塞罗那协议，FATF组织；中国制定的《商业银行法》、《信托法》、《基金法》、《保险法》、《证券法》；央行和商业银行的存款准备金制度，以及金融机构建立的风险控制制度。

信用也是科技企业进入金融的最大门槛。从2014年到2018年，监管部门经常指导、惩罚和要求支付宝和微信支付的整改。本质上，这些科技公司的思维是重用户、轻风险的信用建设成本。

信用赋能

这两个行业已经成为金融和技术的世界领导者。

2018年，科技连续第二年成为全球市值100强企业中市值最大的行业4.市值万亿美元。第二大行业是金融，市值4.4万亿美元。但是金融公司数量最多，有23家。消费行业排名第三，市值达到2.距离第一和第二，8万亿美元。

更值得注意的是，科技企业的市值增长非常快。从2009年到2018年，前100家科技企业的总市值增长了433%，同期金融增长了222%。

2009-2018100强行业年市值增长

(图:普华永道)

金融和技术在中国也处于领先地位。截至2019年第一季度末，银行业市值占中国500强企业的18%；其次，软件和服务(技术)占9%。

(数据源：wind 制图：wind)

金融和科技是世界上主要的国内外。世界是金融和技术。

但从美国的经验来看，科技产业已经超越了金融，Fintech正走向Techfin。

科技进入金融差异解决信用问题——为什么科技企业的金融产品能让用户、监管和国家长期信任？随着区块链的出现，金融企业的信用门槛正在崩溃。

货币是金融信贷的集中体现。当一个国家的金融失去信贷时，货币就会贬值，这是金融危机发生的国家所会遇到的。2008年，中国发布了比特币白皮书，越来越多的人发现底层区块链技术是一台信任机器。比特币通过分布式计算、共识机制、加密算法等技术建立的信用几乎不亚于过去几千年人类对货币的信用“终极幻想”——黄金。

(witter用户Nunya Bizniz从2013年到2018年的比特币价格与1976年以来的黄金价格非常相似。

然而，从2016年到2019年初，信任机器区块链几年内无法建立。ICO、IEO、IMO各种混乱，不仅没有用区块链建立信用，还把区块链技术带到了近似“诈骗”沟里。原因是区块链技术和配套设施不完善。在此期间，区块链信任机效率低下，链下信息信任无法建立；另一方面，许多以区块链名义建立信用的项目不是为了欺诈，甚至根本不使用区块链；最后，区块链的配套监管体系并不完善。即使代码可以建立信用，监管区块链的代码也没有生成。

就连USDT只有74%左右的持续货币与美元挂钩。USDT由现金和等价物支撑。

但Facebook区块链项目Libra一旦推出，金融业就感到震惊：它真的使用了信任机器区块链，并非常务实地使用了可靠的技术，如联盟链，使用BFT共识等。有人说Libra就是Q货币 支付宝。感觉可能是这样的，但这只是外观。

Libra由于区块链的使用，其交易不需要通过银行和其他传统金融机构进行结算和清算，人们无疑相信账簿。银行和其他传统金融机构的价值已经完全消失。

此外，它还叠加了Facebook、Uber、booking这样科技企业的信用；Visa、mastercard、PayPal金融科技企业信用和一篮子法币信用。成功的概率显著增加。

然而，Libra这不是结束，它只是开始。想象一下，为什么我们需要保险公司提取大量费用来维持庞大的营销团队；为什么我们的贷款要为金融机构的信用调查支付如此高的利率；企业 为什么城市要支付如此高的投资银行费、律师费、会计费……Techfin一开始，狼真的来了。