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两场Libra听证会在即,David Marcus你会面临什么样的困难?

对于Facebook的 Libra 上周是加密货币漫长而疲惫的一周,因为大多数名人最终反对即将到来的加密货币资产。就在上周,社交巨头 Facebook 支持的 Libra 美联储主席 Jerome Powell不久之后,美国总统 批评Donald Trump 也在推特上发表了关于 Libra“不可靠”的言论。

与此同时,上周《华尔街日报》的报道证实,Libra 目前,美国证券交易委员会 (SEC) 密切关注,SEC 目前正在考虑如何在市场上监管这种新的数字资产。该报告还表示,因为Libra已经得到Visa、万事达 (Mastercard) 和贝宝 (Paypal) 支持多家支付公司,因此质疑Libra是否会被视为交易中心交易基金(ETF)。

此外,上周,美国国会领导人起草了一项名为 “Keep Big Tech Out of Finance Act"建议禁止大型科技公司推出数字货币,以防止互联网和技术巨头成为金融机构。“数字资产的建立、维护或经营旨在广泛应用于交易媒体、会计单位和价值存储”。根据草案,任何从事提供在线公共市场、交易中心或平台第三方连接平台的全球年收入超过250 的技术公司都将受到该法案的管辖。违规者每天将被罚款100万美元。知情人士表示,讨论草案是众议院金融服务委员会工作人员提出的。

两场Libra听证会在即,David Marcus将面临怎样的刁难?

众所周知,参议院银行委员会 (Senate Banking Committee) 和众议院金融服务委员会(House Financial Services Committee) 已于7月16日宣布 (本周二) 和7月17日(本周三) Facebook的Libra项目召开听证会,当前已确定Calibra首席执行官 David Marcus 将参加这两次听证会。

参议院银行委员会周二举行的听证会主题是“Examining Facebook’s Proposed Digital Currency and Data Privacy Considerations (审查 Facebook 考虑数字货币和数据隐私)。” 民主党参议员Sherrod Brown 是委员会民主党领导人,也是第一个质疑 Facebook 新加密货币议员之一。Brown此前表示:“Facebook 太大太强了。它使用用户数据而不保护用户隐私。我们不能允许 Facebook 在没有监管的情况下,通过瑞士银行账户运需监管。我呼吁我们的金融监管机构仔细审查,以确保用户受到保护。”

众议院金融服务委员会周三举行的听证会主题是“Examining Facebook’s Proposed Cryptocurrency and Its Impact on Consumers,Investors,and the American Financial System (审查 Facebook 提出的加密货币及其对消费者、投资者和美国金融体系的影响)。”6月18日,委员会主席 Maxine Waters 在 Facebook 宣布 Libra项目结束后,立即呼吁 Facebook 暂停 Libra另外,开发;Waters 7月2日与其他四名美国国会成员联合致函Facebook,要求他们暂停 Libra 的展,并在信函中表示Facebook在“关于 Libra 和 Calibra 的目标、角色、潜在用途和安全信息太少,暴露了巨大的风险,缺乏明确的监督和保护。如果这些产品和服务没有得到适当和充分的监督,它们可能会导致系统性风险,危及美国和全球金融的可持续性。”

美国众议院金融服务委员会于20197月12日发布了一封关于7月17日听证会的信,本次听证会的安排及涉及的主要问题,让我们来看看这次备受期待的听证会,Calibra首席执行官 David Marcus 需要回应哪些问题和问题?以下是信函内容的翻译:

背景信息

加密货币通常被定义为利用加密技术来控制货币单位创建和验证资金转移的数字交换媒介。区块链技术是记录公共或私有区块链网络交易的共享数字账簿。这些区块链网络可以由个人、金融实体或其他企业组成。

2019年6月18日,Facebook 宣布计划开发Libra 新加密货币和存储这种加密货币的数字钱包 Calibra。根据 Facebook 出版的白皮书,Libra 将建立在区块链上,由一篮子资产储备和 支持Libra 协会管理。Libra 协会是瑞士日内瓦的独立非营利组织,目前由 组成Facebook 由其他27家成员企业组成。该协会的成员企业将负责“验证者节点”来验证 Libra 区块链交易。Facebook 的目标是在2020年初吸引100多家公司加入协会。

根据 Facebook 的说法,Libra 货币将由银行存款和短期政府证券组成“完全支持”,这些证券将存放在 Libra 储备库。当特定代理人通过其银行存款或证券从 Libra 协会购买 Libra 币时,新Libra 硬币将被铸造。Libra 储备资产产生的利息将首先用于支付协会的运营费用,然后用于“Libra Investment Token”股息作为股息支付给投资者。Facebook 计划向协会协会成员企业和其他投资者Libra Investment Token,筹集启动成本。

美国联邦储备委员会主席 Jerome Powell 2019年7月10日向众议院金融服务委员会提供的证词,“Libra 担心隐私、洗钱、用户保护和财务可持续性。”Powell 还说,如果项目有这些担忧,就会有这些担忧“无法推进”。

Facebook 子公司 Calibra 将为协会运营数字钱包。这个钱包将于2020年通过 Facebook 的 Messenger、Whatsapp 以及智能手机上的独立互联网应用。Facebook 计划将 Calibra 将应用程序扩展到其他服务,如账单支付。

01. 对投资者保护的影响

《保护投资者的联邦证券法》适用于证券,包括股票、债券、票据和投资合同,无论它们是否是数字资产。2019年4月,美国证券交易委员会 (SEC) 根据所谓的指导意见,发布了指导意见“豪伊测试 (Howey test)”决定哪些数字资产符合要求“投资合同”范畴。根据“豪伊测试”,投资合同需要满足以下条件:1)资本投资;2)普通企业;3)从他人的努力中获得合理的回报预期。如果一些数字资产符合这一标准,它是一种证券,或者必须是 SEC 注册,或必须免除。

根据豪伊测试,Libra Investment Token 可能相当于一种证券,因为它将出售给投资者,以筹集项目的启动成本,并为投资者提供利息股息。Libra 代币本身也可能是一种证券,但Facebook 不打算支付股息,也不清楚投资者是否会有股息“合理的收益预期”。然而,Libra 新手如何炒钱 货币的发行和销售也可以整合到 Libra Investment Token 在发行过程中,两者都可能属于证券范畴。

若某一数字资产是证券,且SEC 无注册,发行人必须充分公平地披露,并向潜在投资者提供必要的信息,使投资者能够做出明智的投资决策。发行人还必须披露“发行人的财务状况、管理身份和背景,以及拟发行证券的价格和数量……” (如交易中心和经纪人),以及拥有证券托管权的机构,也可能必须遵守一些规定,以保护投资者免受欺诈和其他不当行为。

《证券法》还管理投资公司。投资公司 (Investment Company) 是一家投资于许多证券或其他资产的金融中介机构。投资公司的业绩基于投资公司持有的证券和其他资产的业绩。交易中心交易基金 (ETF) 是一种可以像共同基金一样通过基金赎回的投资公司基金,但也允许投资者全天以市场价格在交易中心交易。资产为投资公司基金的,必须遵守利益冲突最小化的有关规定,包括定期向投资者披露其财务状况和投资政策。ETF 一样,Libra 也可以通过一些授权经销商赎回,在公开市场买卖。

虽然 Libra 和 Calibra 总部位于瑞士,但如果卖给美国公民,联邦证券法仍然适用。

02. 对消费者保护的影响

加密货币的销售、交换或营销可能会限制一些消费者保护法对加密货币交易中心或其他相关业务的限制。例如,美国多德·弗兰克法案第一X授权消费者金融保护局 (CFPB) 制定和监督一定的规则,要求执法机构实施和执行一些法律,保护消费者免受“不公平、欺骗或滥用行为和做法”侵权。这些法律法规适用于广泛的金融业和产品,也可用于加密货币交易中心。CFPB 对加密货币行业没有行使监管权,但正在接受与加密货币有关的投诉,并表示将在适当的情况下实施消费者金融法。

此外,联邦贸易委员会 (FTC) 对加密货币推动者和采矿业务采取了一些执法行动,因为他们可能违反了联邦贸易委员会法。美国所有州都有欺诈法,国家监管机构可以对加密货币相关企业使用执法权。但这些法律并不统一,监管的严格程度可能因州而异。

此外,1978年《电子资金转让法》(EFTA) 要求参与电子资本转移的传统金融机构披露转移费用,纠正消费者发现的错误,限制未经授权转移的消费者责任。目前还不清楚 EFTA 保护措施是否适用于加密货币交易。

03. 数据隐私 & 安全影响

目前还不清楚哪些数据隐私法适用于 Libra 协会和 Calibra。Facebook 没有详细说明其计划如何获得用户同意,个人数据将共享,以打击欺诈,改进研究和数据分析,并满足法律要求。Libra 货币和访问 Calibra 钱包,用户必须提供有效的政府身份证明。然而,如果服务条款中没有披露获得用户同意的更明确的措施,用户可能不知道如何使用他们的数据。

加密货币交易中心也经常成为网络攻击和数据泄露的目标。为方便其加密货币交易,Facebook 将管理和保存涉及用户社会、财务和政府数据的数字存储库,这可能会进一步增加攻击的风险。Facebook 过去在保护用户信息方面存在问题。
,剑桥分析 (Cambridge Analytica) 有5000多万 Facebook 用户的私人数据用于影响投票。Facebook 预计将向美国联邦贸易委员会 (FTC) 罚款高达50亿美元,并将继续接受 FTC 的同意令原因是 Facebook 欺骗消费者,未能保护消费者数据的隐私。仅去年一年,Facebook 不安全存储用户密码 (可追溯到2012年);向年轻用户支付费用,让他们下载一个允许 Facebook 访问其手机和网络活动的间谍软件;经历了近5万个账户的攻击;并遇到了一个软件BUG,允许第三方访问680万用户的照片。

04. 对系统性风险的影响

《多德-弗兰克法案》试图通过加强美联储 (Fed) 对银行和非银行机构的监管权力来降低系统性风险。大型银行会自动接受更严格的标准,而非银行机构和金融市场公用事业机构则需要金融持续监督委员会 (Financial Stability Oversight Council) 指定为具有系统重要性的金融机构,然后才会接受联邦监管机构的强化监督。

当前,围绕 Libra 的发展有几个不确定因素,使得难以根据《多德-弗兰克法案》确定其银行或非银行机构的地位,这些因素包括:(1) 如何保护这种加密货币;(2) 在多大程度上有措施来防止和应对 Libra 储备金价值的急剧变化;以及 (3) Libra 储备金的授权经销商是否属于经纪人范畴。Libra 计划推出一些银行功能,比如允许用户存款、提供贷款和要求用户存入货币,但与传统银行不同的是,Libra 代币不受联邦保险保护。考虑到被提议的 Libra 结构、与政府支持货币的挂钩关系,以及 Facebook 对该产品的全球覆盖范围,如果 Libra 协会将是一个不受监管的实体,那对金融体系带来的风险将会很大。

05. 对货币政策的影响

为了实现美元的低通胀和最大使用率的双重使命,美联储 (Fed) 通过在购买证券时向系统注入现金,或在出售证券时从系统中取出现金来操纵美元的供应。经济中的货币水平规定了短期基准利率,短期基准利率是各银行从银行借贷市场贷款时所支付的价格,而银行贷款市场决定着所有其他贷款利率。美联储之所以能够以这种方式传递货币政策,是因为它对货币供应 (包括美元货币、现金、以及支票和储蓄账户余额等) 具有垄断地位。如果另一种不受政府控制的货币 (如加密货币) 得到广泛使用并具有可行性,这可能对美联储的货币政策产生负面影响,因为美联储将失去通过操纵系统中的现金来控制通胀和实现通胀目标的垄断地位。

06. 对国家安全的影响

美国《银行保密法》和相关的美国反洗钱法规为金融体系内潜在的非法活动提供了指导。为了保证我们国家和经济的安全,受监管的实体,包括加密货币交易中心和传输商,必须了解他们的客户,并对交易进行监控,从而确保他们能够识别可疑活动,并向相关部门报告。这些法律确保执法部门及其合作伙伴拥有发现和打击洗钱、恐怖主义融资、欺诈、逃税和其他金融犯罪所需的信息。

Libra 和 Calibra 可能带来几个国家安全性方面的担忧。首先,目前尚不清楚各方将如何准确地识别 Libra 币或 Calibra 钱包的用户或受益人 (尤其是当这些用户或受益人并不拥有可验证身份时),以及如何将特定的交易与某个个人或实体关联起来。其次,目前尚不清楚应该依据哪些合规标准 (如果有的话) 来审查 Libra 的新用户及其交易。当 Libra 将来转变成去中心化的、无需许可的模式时,这些风险将进一步加强。恶意者将可能利用 Libra 的开放的获取方式来搭建自己的交易中心和钱包,并进行自己的交易。一旦用户 (不管是否合法) 获取了 Libra,他们的代币和身份可能会传播至这个无国家的生态系统中的任何地方,并且可以与任何价值形式 (包括其他加密货币和法币) 进行交换。目前也不清楚 Libra 协会将如何应对制裁执行、被盗资产追回、税收和犯罪等问题。此外,人们还担心由去中心化导致的潜在政府失效,或者由于长期使用 Libra 而带来的法币疲软或经济崩溃问题。

从上方的信函内容可以看出,当前美国国会对 Libra 主要存在六个方面的担忧,因此 David Marcus 将需要主要从这六个方面来作出回应。David 将如何应对呢?我们拭目以待!

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