自以太坊开始整合以来，加密市场一直在下跌。

根据OKX行情，BTC昨日逼近18000美元关口，最低跌幅18235美元，为近三个月最低；ETH 短时间内跌破 1300 美元，最低价跌至近两个月以来的最低价 1280 美元。其他山寨币也有不同程度的跟进表现。

截至发稿时，BTC 和 ETH 的报价分别为 19,209 美元和 1,350 美元。

时间倒退到一个月前。8月28日BTC跌破2万美元后，市场震荡

在动荡的市场中。9月7日，震荡结束，下行趋势再度开始。比特币 一度跌破 19,000 美元大关，当天最低价为 18,505 美元。比特币 的下跌也导致了一些主流币和山寨币的下跌。此前，在比特币震荡期间一路上涨的主流币都被超卖。9月7日，ETH跌至最低点，24日最大跌幅7.55%，最高点跌幅高达11%。其余主流币种和各种 DeFi 代币普遍下跌 7% 左右。

此时距离ETH2.0合并还有一周时间，市场普遍押注ETH2.0合并成功。因此，在经历了短暂的下跌之后，市场很快迎来了上涨趋势。以太坊合并前eth合并当天价格，BTC上涨20%左右，触及三周高位，市场迎来小幅反弹。ETH 也上涨了 10% 左右，突破了 9 月以来的最高点。一大批早期的 DeFi 龙头项目再次开始崛起eth合并当天价格，以 AAVE、CRV、LINK 等为首，其上涨步伐与 ETH2.0 的合并一致。

但好景不长。随着CPI数据的披露，投资者开始观望。

9月13日，美国公布8月CPI为8.3%，低于市场预期8.1%。差于预期的宏观经济数据公布后不久，美股也遭遇低迷，以科技股为主的纳斯达克综合期货下跌3.6%。

加密货币市场也随之调整，BTC的反弹开始放缓。在短暂回升至 22,800 美元后，它开始大幅回落，抹去前 3 天的涨幅。

此时，以太坊合并圈内的积极预期无法抗拒宏观趋势。虽然在合并初期，很多投资者为了分叉币的空投而囤积了一些ETH，但与此同时，市场在做空ETH对冲，以及币安上永续合约的资金费率方面也非常强势。一度创下 14 个月新低，Aave 上的资金利用率一度达到 100%。

合并成功后，投资者可能看到形势如预期般稳定，纷纷平仓。币安永续合约资金费率由合并前的近-0.5%调整为-0.24%；在 Aave 上借出的 ETH 也在合并完成后归还，资金利用率降至 75% 以下。这时，合并的好处已经落地，分叉币的热度有所消退，ETH现货市场也面临一定的抛压。部分投资者卖出现货，市场上ETH价格一路下跌。

这时，“PoS加密货币可能被认定为证券，受联邦证券监管”的言论增添了一丝恐慌，整个加密货币市场再次开始下跌。

据Coin Coin 9月19日数据，过去24小时全网共清算15.5亿美元，共有19万人成为清算受害者，单次清算最大1. 5 亿美元。受此影响，整个加密市场的市值也在过去两天缩水超过 300 亿美元。

极端市场行情的出现也导致金库在 ETH 价格约为 128 美元4.684 时面临清算约 330 万 DAI 债务的风险（幸好没有崩盘）。

从今天（9 月 20 日）来看，自合并结束以来，ETH 已下跌 28% 至最低 1,280 美元。BTC 下跌约 20%，均在 9 月 19 日触及近期低点。

面对这样的行情，社区用户吐槽：ETH一夜之间变成了更差的版本……原来，合并是我的钱包和其他人的合并……

对此，加密数据公司 Kaiko 的研究分析师 Riyad Carey 表示：“突然的价格暴跌看起来像是‘买入谣言，卖出事实’的反应。我们看到市场深度下降，价差增加，这可能会导致更大的价格影响。”

对于后市，无论是大跌无休还是强势反弹，不同机构也持两极态度。

的高级商品策略师表示：“美联储的行动将继续抑制投资者情绪，比特币、以太坊和更广泛的加密货币行业可能会出现进一步的市场大屠杀，以太坊可能会跌至 1,000 美元或更低。”

代表数字资产研究负责人 Sigel 表示：“很明显，在 ETH2.0 合并之后，市场上的人正在做出承诺并锁定流动性。这种趋势可能会持续下去。时间，所以我认为尽管有价格走势，但早期的结果还是相当令人鼓舞的。”

然而，主流货币市场早已无法独立于全球经济形势。因此，我们比较悲观，即未来几个月主流币很难飙升至历史高位。杠杆。