1、俄乌战争导致全球农业产业链紊乱，粮食、农资短缺，影响粮食供给。

俄乌冲突危机加剧，全球农产品供给进一步收紧。俄罗斯与乌克兰是大麦、小麦、玉米、葵花籽油等主要农产品的重要出口国，而冲突主要发生的区域恰为两国粮食主产区。从全球小麦进口来看，俄罗斯及乌克兰在2021年的全球小麦出口量合计占比达27.53%。从全球大麦进口来看，俄罗斯及乌克兰在2021全球大麦出口总量的合计占比达到30.67%。俄罗斯与乌克兰作为全球重要的谷物及油脂等农产品的重要生产及出口国，当地军事行动的发生或将影响正常农业生产及贸易的开展，预计导致全球小麦、大麦、玉米、葵花籽油等农产品供给紧缺，全球粮价或将继续保持高位运行

2、全球重要粮食产区出现干旱、高温等天灾，粮食减产

自进入2021年以来，受拉尼娜现象影响，南北美洲遭遇了多年难遇的极端旱情，有美国国家海洋和大气管理局（NOAA）数据显示，尤其是在北达科他州和明尼苏达州，土壤湿度正接近历史最低水平，专家认为这很可能是1200年以来最严重的干旱之一。严重的灾情将对全球作物产量造成冲击，影响全球供给。

美国农业部的数据显示，今年美国有约63%的春小麦收成状况不佳或非常差，而去年同期这一比例仅为6%。

美国、巴西作为全球玉米、大豆的重要产区，其玉米产量分别占全球总产量的 31.9%、7.7%，出口量占38.7%、11.3%；大豆产量分别占全球总产量的37.7%、31.3%，出口量占49.7%、37.4%。据美国农业部2022年2月最新发布的供需平衡表显示，全球玉米21/22年度预计产量被下调161万吨至12.1亿吨，库存消费比则被下调至25.29%；全球大豆21/22年度预计产量下调870万吨至3.6亿吨，库存消费比将下调0.3%至25.2%，全球供需缺口扩大至758万。

3、多国禁止粮食出口，粮食争夺战日趋激烈

2022年4月，联合国世界粮食计划署宣布，人类或将面临“二战后最大的粮食危机。2022年5月4日最新一期《全球粮食危机报告》阐述，全球目前正在遭遇粮食“不安全”状态的人口，接近较2016年首度公布这份报告时翻了一倍，达到1.93亿人。根据联合国的定义，严重的粮食不安全，指的是一个人无法获得确保生命的足够粮食。

面对正在逼近的粮食风暴，瑟瑟发抖的不仅仅只有进口国，就连传统的粮食出口国都开始勒紧口袋，先保住国内口粮。超过20国在收缩粮食出口，这更加剧了粮食供应危机。

核心观点：

粮食短缺下产生的产业链共振机会。

（1）粮食自主可控：种子；（2）战略性农业资源：磷肥，全球资源稀缺，寡头垄断，唯一列入我国战略资源的化肥品类。