茅台一直被许多人认为国内第一白酒，在某些场合一度被认为是标配，而茅台自从2001年登录A股后，从最初的几十元涨到如今的2800元高位，一个卖白酒的，既不符合科技公司对于市值的估值，也不符合能源巨头对于垄断的定义。

一家白酒公司，市值怎么能够这么离谱？

茅台市值最高时曾经一度高达3.3万亿，这是一个非常离谱的数字，因为茅台所在地贵州省一年的GDP也没有2万亿，最关键的是，一家卖白酒的公司，消费频次低，价格高，股价能够涨到今天，属实有点匪夷所思。

茅台股价连续下跌，不只是有价值回归的原因，还有就是一个情绪影响。而后者，则是在这场白酒杀跌之中，占据了主导因素。

至于谁来为茅台买单，除了那些高位接盘的散户，就是那些大大小小的白酒类基金了，特别是招商中证白酒指数基金，还有713亿支撑着白酒板块呢。

然而，机构可不这么看，他们仍然高看茅台、高抬茅台，争先恐后地给茅台股价以高估高评。

据证券时报报道，截至目前，10月以来各券商针对贵州茅台发布了64篇研报，全部为买入、推荐、强烈推荐、增持等评级。最低目标价为2001.6元，最高目标价达2800元。

也就是说，机构还在忽悠投资者，但是，别忘了，投资茅台的，大多也是机构投资者，他们才不会受骗上当叫。至于谁为茅台股价下跌买单，当然是购买茅台股票者，特别是机构投资者。

为什么机构在进入四季度后要大力度的做空白酒呢？我想核心还是对整个大消费的判断，消费要想起来行情，根本是生活的恢复正常，本来大家对于10月底的时间窗口是有一个基本的判断，然而国庆假期舆论的导向跟实际预期发生了很大便宜。

今天白酒股的集体大跌应该是这种情绪演化到极致的一种表现，不仅仅是茅台出现大跌，你会发现泸州老窖的盘中竟然触及到了跌停，说明白酒的做空动力出现了扩散，而这说明这种趋势依然在演化的过程。