经济观察网 记者 陈姗基础设施公募REITs进入上市倒计时。6月15日晚间，首批9只基础设施公募REITs产品陆续发布上市交易公告书称，将于6月21日上市。这标志着国内公募REITs试点工作即将正式落地。

上交所本次完成上市交易披露的5只基础设施公募REITs分别为普洛斯（508056）、东吴苏园（508027）、张江REIT（508000）、浙江杭徽（508001）、首创水务（508006），项目涵盖收费公路、产业园、仓储物流和污水处理四大主流基础设施类型，覆盖京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区、长江三角洲等重点区域，优先支持基础设施补短板行业及高科技、特色产业园区等。5只产品已于6月7日正式设立，发行价格位于每份2.99元至8.72元之间，募集总规模达170.32亿元。

深交所首批4只基础设施公募REITs分别为首钢绿能（180801）、蛇口产园（180101）、广州广河（180201）和盐港REIT（180301），底层基础设施项目位于京津冀和粤港澳两大一体化发展重点区域，覆盖垃圾处理及生物质发电、产业园区、收费公路和仓储物流等四大主流基础设施领域。4只产品已于6月7日正式设立，发行价格位于每份2.30元至13.38元之间，募集总规模达143.71亿元。

从发行情况来看，上述9只产品均获得投资者踊跃抢筹，不仅战略配售比例普遍超过60%，所有项目的公众认购环节由于超额认购均提前结束。以首钢绿能为例，在公众投资者方面，原计划发售份额为1000万份，回拨后最终的发售份额为1200万份，募集期间，共收到的有效认购户数为144091户，有效认购数量约为6.82亿份，最终的有效认购申请确认比例仅约为1.76%，可见其热度之高。

与普通公募基金相比，公募REITs在资金投向、收益来源、产品定位上均呈现出不同特点。其一，公募REITs产品以拥有持续、稳定经营现金流的一个或数个基础设施项目作为底层基础资产，而普通公募基金主要投资标的为分散化配置的股票、债券等。其二，公募REITs收益来源主要为底层资产经营收益和物业资产增值收益，而普通主动型公募基金除股息、利息收益外，还包括通过灵活调整投资组合获取的资本利得，指数型公募基金的收益情况则取决于指数表现。其三，公募REITs借助发行人、管理人在基础设施项目运营及投资管理领域的专业优势及资源积累，通过运营维护基础设施项目，来获得基金价值的不断提升，而普通主动型公募基金主要依靠基金管理人的主动投资能力，通过灵活配置资产，实现投资收益。

由于风险收益特征不同于股票、债券、基金等金融产品，基础设施公募REITs设置上市首日30%和非上市首日10%的涨跌幅比例限制，每只产品选定不少于1家流动性服务商提供双边报价等服务，完善二级市场流动性机制。

中金公司研究部此前表示，考虑到资本市场对于REITs产品及其投资逻辑尚不甚熟悉，不排除首批产品上市后二级市场价格出现一定波动。从境外市场来看，出现过部分REITs产品上市后类似股票大幅上涨或者下挫的现象，建议投资者理性看待首批上市REITs投资价值，避免追涨杀跌，导致投资损失。对于公众投资者来说，切不可怀有炒公募REITs“一夜暴富”的心态。

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