基金经理每天做什么(基金经理每天的工作)


今天来说说董辰

上周写三季报前瞻的时候,发现大家对他兴趣蛮大的。

他也是今年仅有的几位还没有翻车的画线派基金经理。

(1)业绩好

2020年7月29日开始管华泰柏瑞富利,管理以来基金涨了82.8%,同类排名前1%。

今年以来,华泰柏瑞富利涨了10.18%,同类排名依旧是前1%。

(2)胜率高

再来看季度收益,

2020年4季度以来,在董辰完整管理的8个季度内,只有今年一季度亏了2.18%,其他7个季度都是正收益。

而且在这8个季度内,他每个季度都跑赢了沪深300。

(3)回撤小

董辰任职以来,华泰柏瑞富利最大回撤只有16.63%,发生在今年上半年的大跌中。

其他时间,回撤基本都能控制在10%以内。

业绩好、胜率高、回撤又小,所以,在董辰任内华泰柏瑞富利是这样走的:

典型的“画线派”走势。

他是怎么做到这么优秀的呢?今天就来挖一挖。

01

照例,先介绍下基金经理背景。

董辰,硕士毕业于上海理工大学,学的是金融。

毕业后,他先去了卖方(券商),在长江证券做煤炭行业研究员,一路做到采掘行业首席分析师。

2016年6月,他跳槽去了华泰柏瑞基金,任高级研究员。之后,一步步成长为基金经理。

2020年7月,他开始管基金,就是文章开头提到的华泰柏瑞富利。

这里小小吐槽下,

董辰管的基金数量还是比较多的。

任职超过1年的基金就有7只,今年还发了2只新基金。

这其中,华泰柏瑞富利、华泰柏瑞多策略是他独立管理,两只基金的持仓也比较接近,过去1年都涨了17%。

剩下的几只基金中,

有一只是和张慧共管,不过从持仓来看,这只基金是张慧在主导。

还有几只是和别人共管的“固收+”基金,董辰负责权益仓位,另一位基金经理负责债券仓位。

收益也都不错,过去1年涨了7%+。

02

接下来是重点,

董辰是怎么把业绩做到这么好的呢?

(1)选对了方向

刚做基金经理时,董辰的思路也是均衡配置,有色、军工、家电、金融、电子都配了一些。

但2021年抱团股崩溃后,他果断换了方向,重仓有色。

具体来说,主要是黄金股,还有几个油气股、远洋运输股。

油气、远洋运输就不说了,风口上的行业。

重点说说黄金,为什么重仓黄金呢?

董辰给了2个理由:

1)通胀

黄金价格主要和通胀以及美国经济状况有关,在全球大通胀以及美国可能陷入滞涨的背景下,黄金是一个不错的资产。

2)供应不足

贵金属的资本开支已经连续10年下行,比着最高点下降了约一半,贵金属的供给是不足的。

鉴于此,董辰给出了他的判断:黄金还有1-2年的配置价值。

从行情上来看,他选对了,在沪深300震荡下行的背景下,黄金股只是高位震荡,扛住了。

(2)择时

前面说了董辰是周期研究员出身,而周期研究员的一大特色就是判断大方向,操作上会带有一定的择时痕迹。

董辰也不例外,2020年三季度、2021年一季度、今年2季度,他都大幅降低了仓位,从90%+降到70%左右。

值得一说的是他今年2季度的操作,不但降低了仓位,还在二季报中写道:

“市场有二次探底的风险”,

“随着国内疫情压力的缓解和海外衰退的演绎压缩美联储加息空间,4 季度到明年初可能有较好的行情起点。”

回顾过去几个月的行情,基本就是按照他的预测在演绎。

(3)高换手

画线派基金经理嘛,换手率总是偏高的。董辰的换手率在500%左右,平均持股周期2个多月。

不过,和刘畅畅等画线派基金经理往更景气的方向调仓换股不同,董辰主要是在交易自己重仓的股票,也就是所谓的“做T”。

以半年报中,累计买入/卖出前10名的股票为例,不少都是十大重仓股中的股票。

安信证券曾做过拆解,

灰色阴影面积就是董辰交易带来的收益,如果不做交易,董辰基金收益会少一大半。

03

最后做下总结,

董辰有2个特点:

(1)周期研究员出身,会择时,也会根据宏观环境变化配置相对占优的资产;

(2)做T,他换手率高,但交易的主要是自己重仓的股票。

这里面比较有特色的是“做T”,几乎贡献了他绝大部分的收益。

而这也是公募基金经理比较欠缺的能力,所以去年下半年董辰打响名气后,机构资金就一拥而上。

华泰柏瑞富利A的机构持有比例从0提高到了91.84%。

C类份额更夸张,去年底刚成立就被机构包圆了。

而这也导致了基金规模的快速膨胀,华泰柏瑞富利(A+C)规模已经从董辰接手时的1个亿膨胀到了30个亿。

再加上那几个“固收+”基金,二季度董辰管理规模已经接近百亿。

三季度,董辰表现依旧亮眼,

在沪深300大跌15.6%的背景下,华泰柏瑞富利A逆势涨了4.05%,同类排名依旧是前1%,不知道他规模会继续膨胀到什么程度,而这也是他的压力...

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