先锋领航投顾：股债搭配如何发挥“1+1＞2”的效果

今年以来，有一个词开始频繁出现，就是“低利率”。抛开宏观经济形势不说，对普通人而言，最直观的感受就是与利率相关的理财产品收益率在逐渐下降。

低利率环境下，投资单一资产难以满足收益预期，一些聪明的中低风险投资者开始转变配置策略，既不放弃固定收益这类稳健型底层资产的配置，又配置一些有潜力的权益类资产，增加长期获取超额收益的概率。

实际上，优秀的资产配置恰恰是投资收益的关键构成因素。

“全球资产配置之父”加里·布林森(Gary Brinson)曾在一篇著名的合作研究中指出:“资产配置，即资金如何在股票、债券等大类资产中配置，对总收益的影响超过90%”，因为股票基金和债券基金的混配，是一种既结合了安全性和又兼顾了盈利能力的“高效策略”。一直以来，无论是约翰·博格这样的投资大师，还是专业资产管理机构都非常重视股债的混合配置，希望在提升资产组合稳定性的同时，获得较好的投资回报。

总体来说，股债混合配置策略有望带来“1+1>2”的效果。但是股债怎么搭配效果较好呢？一组数据也许能够帮助投资者理解不同配置对应的风险收益目标也不同:“根据历史数据研究显示，假设用沪深300指数和中债新综合财富总值指数，分别代表股市和债市表现，当年化收益目标是7%时，需要配置30%股票和70%债券，对应组合1年亏损概率是23%;当年化收益目标为10%时，需要配置60%股票和40%债券，对应组合1年亏损概率是31%，而亏损超过5%的概率是23%”。

不难理解，股票和债券的配置，不仅会对应到不同的收益目标，也会折射出不同的风险概率，并非随意之事。也因为配置对于组合的风险回报影响很大，很多投资者也会交给“帮你投”这种专业的投顾机构，来获取超额收益。

作为先锋领航投顾于2020年4月在支付宝上线的基金投顾服务，“帮你投”能通过全委托服务模式，根据用户的需求，帮助用户定制股债搭配方案。基于对于股市、债市研判，“帮你投”基于投顾的智能调仓服务，在今年上半年对各个投顾组合进行了一轮调仓——引入风格多样的主动型权益基金，并且在风格和行业上也做出了更均衡的配置。从整体业绩表现来看，上半年帮你投各类组合业绩优于整体市场：以股票占比70%的“帮你投”组合为例，成立以来收益率达18%，跑赢偏股基金指数。20%股票占比组合为最大回撤也优于市场对应指数，并跑赢了债券基金指数。

中高风险策略标准组合表现（70%股基组合为例）

中低风策略标准险组合表现（20%股基组合为例）

结合三四季度市场预判，“帮你投”认为，在当下反复震荡的行情下，权益资产性价比凸显，同时调动固收类产品的“安全垫”作用，股债是适合大多数投资者的应对之道。由此，“帮你投”继续新增多只均衡风格的大盘和中盘基金作为核心基金底仓，以起通过多元化的配置达成攻守兼备，确保整体组合在震荡市中获得更好表现。