10月1日，晨星中国发布十年期、五年期基金业绩排行榜。

晨星中国发布的“十年期基金业绩排行榜”显示，截至9月30日，近十年来，多只基金年化收益率超过20%。

积极配置大盘成长型近十年业绩排名前十名分别是：华安逆向策略混合，交银趋势优先混合，银河主题混合、银华中小盘精选混合、兴全轻资产混合、兴全合润混合、信诚周期轮动、易方达科翔混合、诺德周期策略混合、广发制造业精选混合。

再把这十只基金对比近几年业绩，近一年实现正收益的只有交银趋势混合、近两年实现正收益的有7只基金，负收益是3只基金，近三年十只基金都实现了正收益，近五年十只基金也全部是正收益。

再来看这十只基金近三年的收益高峰点和收益波谷点，收益高峰点出现在2021年2月、2021年9月，这两个高峰点上证指数都涨到了3700点，收益波谷点2021年3月、2022年4月，这两个波谷点分别出现在了上一波上涨行情（2646点涨到3731点）回调的斐波那契数列0.382、0.618支撑位区域。

从以上的收益规律我们就可以发现，投资应该坚持长期配置的路线，但是应该随着行情的发展适当的去做轮动，上证指数到左右3700点要把股票型基金仓位转到和股票型基金相关性低的固收类基金、对冲基金、CTA基金，则可以有效的保住盈利、降低回撤。当上证指数跌到关键支撑位开始企稳以后则应该加配股票型基金，这样能够取得更高的超额收益。

积极配置大盘成长型近十年排名业绩第一的是华安逆向策略，十年年化达到了25.2%，但是这样的回报却并不是现任的基金经理做出来的。

华安逆向策略这只基金从2012年8月份发行以来，目前经历了三任基金经理，第一位是陆从珍，刚好遇到2014和2015年上半年大牛市，而且她选择2015年6月份刚好也是牛市最高点区域离任，因此业绩非常好，接近3年左右的时间实现了260%的收益回报。

第二位崔莹，从牛市最高点开始任职，可以说是非常有挑战性，但是崔莹从牛市最高点任职到2022年1月份离任奔私募，取得了190%的收益回报，能做到这点的基金经理可以说是屈指可数。

第三位基金经理万建军上任以后目前还是负收益，还没有实现给这只基金贡献正收益。

从基金经理的变更我们也可以看到，这也许就是公募基金行业现在比较尴尬的地方，基金经理在公募做出业绩奔私募或者离任导致基金经理更换频繁，造成基民继续持有基金信心不足。

下面再给大家分享一下五年期的相关获奖基金，积极配置大盘成长型近五年业绩排名前十名分别是：国投瑞银进宝灵活配置混合，易方达环保主题灵活配置，交银趋势优先混合，大成国企改革灵活配置混合，平安策略先锋混合，平安转型创新灵活配置，易方达瑞程灵活配置混合，华安安信消费混合，农银新能源主题配置，申万菱信新能源汽车主题配置。

从5年期获奖基金来看，里面好几只基金主要都是靠抓住了新能源结构性行情，取得比较亮眼的业绩。

可见在A股这个充满风格切换和结构性机会的市场里面，基金经理的胜出最主要也是靠抓结构性机会。不管是2019年的刘格崧，2020年的张坤、葛兰，2021年的赵诣，还是2022年的黄海，都是结构性机会让他们顶上了明星基金经理的光环。可是他们抓住的结构性机会一旦退去，最受伤的就成了当初追随他们的基民。

因此我们不难得出这样的结论：投资不变的永远是变化，只有跟随市场结构变化才不会成为被割的韭菜。

如何拥抱变化呢？最好的策略依然是做好大类轮动配置策略。

下图是我构建的一个公募基金股债策略，2020年以来最大回撤仅为-9.74%,实现了48.2%的收益，相比现在很多投资者都处于浮亏，效果要好很多。

对于高净值投资者，可以做不同大类基金之间的轮动，比如在牛市末期或者熊市的时候，应该降低股票仓位，加配类固收基金、对冲基金、CTA基金、股权基金等和股票相关性低的基金，能有效降低回撤、提高收益。下图的大类基金组合最大回撤降到了-4.59%，年化收益是33.6%。

综上，在A股这个充满风格切换和结构性机会的市场里面，我们还要面对基金经理频繁更换等问题，解决这些问题最重要的是去顺应市场的周期规律，做好大类基金的轮动配置，才能尽可能的规避风险，实现长期更高的收益回报。

今天的股债利差是6.16%，从历史数据看股债利差跌到3%以下，股市很可能意味着顶部，股债利差涨到6%以上，意味着很可能是底部。

部分指数最新估值一览

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