文丨 简七小伙伴 小晋

在学习了论坛里的帖子后，我先后做了三版基金池：“股基20141231”“混合基20150105”“股基20150112”，逐渐形成了自己的一套选基的思路，好基友小胖兵把它称作“七维基金池”。

迟迟没有发帖是因为在我建池买基后又学习到了其他的一些基金知识，以至现在对目前的思路还不够满意，但知识的管理就是在分享传播中愈臻完善的，所以发帖是美德。当然回帖也是美德，欢迎七友跟帖指正。

本贴结构：①首先梳理一下我的这三版基金池，②然后总结一下我的思路，③最后说明一下操作策略。

注：本贴多图。因“五星评级”、“从业年均回报、最大盈利、最大回撤百分数”、“四分位”在电子表格中都是以图片格式编辑的，所以在做筛选演示时截图有错位，建议大家可以下载附件中的基金池电子表格看。

一、三版基金池

第一版“股基20141231”

这版基金池的建立主要是参照了aaronlv0507的《基金挑选多个维度数据对比，小白分享》这篇帖子。

aaronlv0507挑选的维度是：①公司资质②基金经理资质和业绩③基金5年业绩对比④业绩稳定性对比⑤风险指标分析。我以aaronlv0507的电子表格为模板将晨星网的数据填入进行分析比较。

在19只五年五星评级的基金中，我剔除了三年四星、小规模基金、年轻经理、双高评价、房地产、黄金、黑色金属分布的基金（这个思路参照了淡看的《挑选基金五部曲》），最终留下了2只基金。

第二版“混合基20150105”

这版基金池的建立除了有来自晨星网的数据还有来自天天基金网及好买基金网的数据。我的选基思路在这版的建立过程中基本成形。

第三版“股基20150112”

这版最大的改变是去掉了净值这个比较维度。这也要谢谢小胖兵的帮助，让我克服了净值恐高症。

有的小伙伴还专挑高净值入手（有点儿“人不识货钱识货”的感觉），这里摘录一段百度知道里所举的一个例子让大家感受一下：“选择基金不能贪便宜。有很多投资者在购买基金时会去选择价格较低的基金，这是一种错误的选择。

例如：A基金和B基金同时成立并运作，一年以后，A基金单位净值达到了2.00元/份，而B基金单位净值却只有1.20元/份，按此收益率，再过一年，A基金单位净值将达到4.00元/份，可B基金单位净值净值只能是1.44元/份。

如果你在第一年时贪便宜买了B基金，收益就会比购买A基金少很多。所以，在购买基金时，一定要看基金的收益率，而不是看价格的高低。”

二、选基七维

经过三版基金池的建立和学习，以排除法为思路，建立了七个维度。

①基金评级

天天基金的基金排名主要建立在统计学意义上的数量化排序，晨星更强的在于其对基金的综合评定，其五星评级已成为行业标杆。

业绩排名一般指近期的同类型基金的业绩表现，基金业绩汇总排名更多的要参考历史表现和净值成长的综合排名，有加权考量。

业绩排名适合货币和债券相对短期收益影响较大品种，基金业绩汇总排名更适合长期投资者需要对长期收益和风险有深入了解的主动型股票基金产品。

因为晨星网大众版不支持用户在业绩排名和业绩汇总界面使用排序功能，所以我就在评级和风险评价界面内选择了三年排序，将排在前面的五星基金复制到了电子表格中作为我的基金池。

常说基金要老的好，所以我在做第一版“股基20141231”时是以五年五星基金为标准。但是考虑到目前基金经理的平均任职为2~3年，5年时间可能已经更换了好几个基金经理，五星评级很可能反映的不是当前基金经理的管理水平，所以我以三年五星为大选标准。

以第三版“股基20150112”为例，共有40只三年五星晨星基金入池。

②基金经理

基金经理管理水平高低直接影响基金的收益。Yuki的《小白不炒股，我们爱基金-指基和基金经理推荐ing》这篇贴子也说明了基金经理在她选基时占有举足轻重的地位。

好买基金网上有基金经理大全，我以好买评分作为一个筛选标准，剔除8分以下，优选9分以上的基金经理。好买评分只是作为一个参考，9分以下的经理未必不优秀，但是9分以上的好经理应该是个大比例。

以第三版“股基20150112”为例， 8分以下基金有10只，9分以上基金有20只，8~9分有10只。结合我自己的判断与了解，我个人比较看好张弢（9.92）、彭敢（9.96）、孙芳（9.59）、成胜（8.98）这四位基金经理。

除了基金经理的评分，小伙伴们还可以琢磨以下三点：

a) 从业年均回报、最大盈利、最大撤回百分数。小伙伴可以根据这三个百分数来做定性评价再结合好买评分选出自己中意的经理。

b) 当前管理的基金数目。彭敢当前管理基金数目为6，从好的方面可以看做能者多劳，若配合得当几只基金还能做到协同作战；张弢当前管理基金数目为1，从好的方面可以看做精心管理。当前管理基金数目多少为合适，我个人比较看好数目偏少精力集中的经理。

c) 管理年限。我在表格中录入的是当前基金的管理年限，小伙伴还可以查阅从业年限。老基金换了新的经理便相当于新基金，过往业绩参考价值不大。若新任经理是明星经理，业绩往往会做的漂亮，小伙伴可以投机一把。若新任经理是新人，即使从业年均回报、最大盈利、最大撤回百分数做得漂亮也建议不要去投。

③资金规模

当资金规模化了才能更好的产生效益。资金规模越大也能说明投资者对该基金的认同度越高。以第三版“股基20150112”为例，5亿以下的基金有11只，在我的设定中为小规模基金，剔除。

30亿以上的基金只有10只，其中50亿以上的有3只，优选。基金规模并非越大越好，淡看在《挑选基金五部曲》中写道“规模介于1.2亿—50亿之间为主，但有的基金属于大盘成长型或平衡的，规模在50亿以上也是正常如博时主题基金。

但股基和混基投资中小盘的超过这个界限，基金经理就不好管理了没有灵活性，容易造成暴涨暴跌”。

如果小伙伴有心，还可以琢磨以下几点：

a）基金规模中个人投资者和机构投资者的持有比例，通常来说机构投资者选基比个人更具眼光。

b）基金规模成长时间，若成立时间早但规模却小通常说明该基金的认同度低。

c）净值成长，高净值是过去基金盈利的结果，克服净值恐高症，有的小伙伴还中意于买高净值的基金。

④ 四分位排名

四分位排名反映基金在同类基金中涨幅的排名，结合基金经理人的管理时间能粗略的反映该基金的管理状态优良。

以第三版“股基20150112”为例，能入选五星评级的基金，近3年的表现全都是优秀，近2年的表现除了“260101”“ 470006”这两只为良好其余的也全为优秀。

因此我就比较看重近一年的四分位排名表现，剔除表现为差的基金。顺便一提，“260101”“ 470006”这两只基金在近2年的表现为良好，弱于其他表现为优秀的基金但这却不足以剔除，而在近1年的表现中它们双双为差评，因此可以顺理成章的被剔掉。

⑤双高基金

波动幅度评价为高，晨星风险系数评价为高的基金被我看做“双高基金”。 个人倾向稳健增长的基金，所以双高基金也不在我的考虑范围之内。双高中以风险系数评价为主，波动幅度为辅，因为波动幅度在四分位图中也有体现。

这里要和小伙伴倒腾两句话：“高收益伴随着高风险”“高风险不一定伴随着高收益”。

第二版“混合基20150105”和第三版“股基20150112”为例，筛选晨星风险评价为高的基金，“混合基20150105”中出现的4只基金有两只排名入了前十，“股基20150112”中出现的4只基金最好排名也仅为148名。

同时值得一提的是，这里风险系数评价为高的基金对应的波动幅度也为高。

波动幅度并非是个坏指标，基金定投往往在波动的市场中更能够发挥其策略的优势。

基金经理张小仁在2014年的表现尤为亮眼，被称为 “混合一哥”，手里四只基金中入前十的就有两只，分别是213006和213001，这两只的波动幅度评级都为高。213006还拿下了第一的排名，但是考虑到“冠军魔咒”，担心盈亏相转、盛极而衰，终是没有入手。

通常基金市场的三大主流基金是股票型基金、债券型基金、货币型基金（风险逐一递减）。

小伙伴们也许要问为什么没有指数基金呢，通常我们谈论的指数基金一般是指跟踪股票市场的基金，所以股指基金也归于股票型基金大类。

股票型基金和债券型基金都在持仓方面都有大比例的要求，混合基的出现可以根据市场行情调整股型和债型的持仓比例，做到对冲，理论上讲风险介于股票型基金和债券型基金之间。

这样看来，如果手持混合基就可以代替估计股基和债基了。

但是，实际操作中，混合基对于经理管理基金的水平要求更高。术业有专攻，股票型基金在基金数目中占了大半江山，很多经理人都是长于股票型，转而管理混合基的。若管理不得当很可能双双踩空。

“力哥说理财”最新一期脱口秀中说“混合基他×的就是个四不像”，他推荐给小白就是指数基金。我在做第二版“混合基20150105”和第三版“股基20150112”基金池时也感觉混合基总有不如意之处，十项全能的213006也存在波动幅度评级高和当前管理年限短的瑕疵。

⑥查仓和投资风格

先引用一下淡看的《挑选基金五部曲》吧：“有些基金在某些市场很火热，但只要市场行情一转换就会一跌不可收拾了。因为有些基金名字会糊弄人，明明写着是大盘成长什么基金，但仓位确是中小盘股票，导致好多人想选大盘型基金却被这样的基金害了。

这里就需要查看基金的持仓了、不需要挨个查只看10大重仓股就行，比如重仓的股票为0开头的一般为中小板股票，3开头的股票为创业板，6开头的为主板（房地产、金融、电力等行业)，在通过分析近几年的基金的重仓股的变化和持仓就可以分析出经理的投资风格习惯和持股能力了，选择自己喜欢的风格去区分自己的基金池里的基金了，但各类型基金风格要分散，最好风格重叠的基金不要过于3只。”

我在第一版“股基20141231”剔除房地产、黄金、黑色金属分布的基金就是受了这个的影响。因为这三个行业分布我都不看好。

⑦ 各项参数

夏普比率、阿尔法系数、平均回报率、标准差、贝塔系数这些大家去学习《简七教你用晨星网看懂基金好坏》。

手把手重现选基步骤：以我的第三版“股基20150112”为例，

第一步晨星三年五星基金入池共40只；

第二步筛去评分为8分一下的经理；

第三步筛去5亿以下投资规模的基金；

第四步筛去四分位近一年表现为差的基金；

第五步筛去晨星风险系数评价为高的基金。

这时我发现剩下的基金还较多，于是我重复做了第二步的操作，提高标准，筛去评分为9分以下的经理；再做了第五步的辅助操作，筛去波动幅度评价为高的基金；最后再筛去管理年限在1年以下的经理。

最终剩下了6只基金。最后的两维不太好用排除法思路进行筛选，比较灵活，我建议用它做复查，即使每只基金都去花精力也完全能应付。

在我的这个池子里，70013表现就很亮眼，唯一的双低基金，而且资金规模也远远高于其他5只（因为是大盘成长股所以超50亿也OK），基金经理张弢也是圈中名将，难得的是只管理了这支基金，而且已经管理了5年以上。

在我关注它的日子里，净值和基金规模的成长很OK。直到我克服了净值恐高症后才毫不犹豫的拿下了它。

三、投资策略（待续）

待续说明：理财是很个性化的事，不懂的东西不要碰。

即使是买同样的基同样的股，但是每人入场和离场的时点不同，中间应对波动的操作也不同，很可能出现收益一正一负。刚养不久的小鸡就迎来了“119”大考，我误打误撞的补了仓，投资策略还在完善之中，等消化好了再来和大家分享。

这里着重赞下好基友小胖兵，让我赶着周末梳理了选基的过程，然后周一大盘跌绿，小胖兵问我补仓吗，我问了两句后就盲补了。补仓的过程在以后补写投资策略时再详说啦。

— End —