所评图书：

书名：《投资的常识》（10周年纪念版）

作者：（美）伯顿·马尔基尔、查尔斯·埃利斯

译者：朱振坤

出版社：中国人民大学出版社

出版日期：2022年6月

《投资的常识》是美国金融学家、普林斯顿大学汉华银行经济学讲席教授、《漫步华尔街》作者伯顿·马尔基尔，与著名投资顾问、《赢得输家的游戏》作者查尔斯·埃利斯合著的名作。这本书观点明确，内容简洁，被认为是帮助大众投资者（也就是俗称的“小散”）积聚和保全财富，为老年退休生活建立和增加保障的重要作品。

伯顿·马尔基尔

书中观点大致包括几点，也都可以归于常识范畴。第一，定期存钱，尽早开始，让自己可以获得资产累积的复利的红利。第二，合理利用免税政策，第三，通过低收费的全市场指数基金投资广泛多元化的证券资产，资产配置多元化。第四，按照适合自己的投资组合比例，每年进行一次投资组合调整。第五，坚持到底，不受市场波动干扰。

书中观点，直接适用于美国投资者。而对于中国内地的投资者来说，由于中美税收制度有别，尤其是目前中国市场上，个人买卖股票、债券和基金并不需要缴纳增值税，资本利得不征税，也没有遗产税。因此仅就目前而言，尚不存在像美国那样突出的避税必要。但中国投资者是否可以一直豁免、避免缴纳上述税种，是个疑问。所以，投资者需要对政策、法律变动保持关注。

在这本书中文版的译后记中，译者还曾提到，中国股票市场和债券市场与美国有较大差异。目前而言，中国内地的上市公司的治理较为薄弱，法律制度和监管体系还在不断严密之中。这就对定投的长期收益等造成影响。

为什么伯顿·马尔基尔与查尔斯·埃利斯要专门强调存钱？因为尽早存钱，可以借助复利红利而推动资产的缓慢却持续累积。《投资的常识》书中专门提到，信用卡透支恰好是明智投资的反面，换言之，当我们使用信用卡并难以避免透支时，发卡银行就是在用复利的方式赚取我们的钱。

《投资的常识》这本书所说的多元化投资，首先指的是资产类型多元化，也就是通过配置多元化的投资产品，平衡风险与收益；还可以体现为跨市场多元化，比如投资海外股市；以及跨时间多元化，也就是通过慢速、规律和定期投资，来降低构建投资组合过程中的风险。

书中专门提到了减少犯错的重要性。行为经济学揭示了人的行为偏差存在，最常见的就是过度自信、控制错觉、盲目从众。正如书作者所说的那样，我们经常会混淆能力和运气——将成功归于能力，而认为问题、错误、损失都是运气不好。这往往会导致人错估形势，甚至错误地形成自己可以控制市场/抢在行情到来以前行动的判断。