中证光伏龙头30指数介绍

01 指数基本信息

中证光伏龙头30指数从沪深市场业务涉及光伏发电产业的上市公司证券中选取30只规模较大、盈利较好的证券作为指数样本，以反映光伏产业龙头上市公司证券的整体表现。截至2022年9月30日，指数总市值2.14万亿，个股平均市值714亿。

表：中证光伏龙头30指数基本信息

数据来源：Wind，截至2022年9月30日。市场有风险，投资需谨慎。

表：编制方案

数据来源：中证指数公司。市场有风险，投资需谨慎。

02 指数聚焦产业链上下游子行业

重仓股多为行业巨头

指数前五大细分（申万二级）行业分别为光伏设备（76.3%）、电网设备（10.1%）、电池（4.7%）、电力（3.2%）、其他电源设备（2.0%），合计权重96.35%。此外，指数还包含金属新材料、通用设备、玻璃玻纤子行业。

进一步划分，光伏龙头30指数包含了从上游硅料硅片生产、到电池组件、设备加工、逆变器的全产业链。

图：中证光伏龙头30指数行业分类（申万二级）

图：中证光伏龙头30指数行业分类（申万三级）

数据来源：Wind，截至截至2022年9月30日。市场有风险，投资需谨慎。

03 指数市值和权重

主要集中在大市值龙头

就市值分布而言，30只成份股中，500亿以上的大市值光伏龙头股票权重合计占比达到81.35%。

市值最大，达到3632亿的隆基绿能在指数中权重占比达到12.04%;全球硅料巨头通威股份权重11.53%，逆变器巨头阳光电源权重10.45%，前十大公司在指数中权重占比合计达到70.83%，集中度较高。可以说，中证光伏龙头30指数权重集中在大市值龙头股，突出了产业链上龙头效应的特征。

表：中证光伏龙头30指数成份股市值分布情况

数据来源：Wind，截至2022年9月30日。市场有风险，投资需谨慎。

图：中证光伏龙头30指数前十大成份股

数据来源：Wind，截至2022年9月30日。市场有风险，投资需谨慎。

04 指数历史表现大幅超越市场

从历史表现来看，从2016年12月30日至2022年9月30日，中证光伏龙头30指数累计收益率为226.11%，年化收益率为23.50%，表现大幅优于同期沪深300、中证500、创业板指以及中证全指等市场主要宽基指数。

该指数历史年化波动率为33.57%，比主要宽基指数都要大，这说明该指数是一只具有高波动、高收益特征的指数。综合波动性和收益率，中证光伏龙头30指数的历史夏普比为0.83，同样大幅优于市场主要宽基指数，其超越市场的表现十分显著。

表：与市场主要宽基指数收益对比

数据来源：Wind，统计区间为2016年12月30日至2022年9月30日。指数过往表现不预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎。

05 指数盈利能力稳定、成长性突出

从盈利能力来看， 2021年中证光伏龙头30指数没有受到疫情影响，ROE为16.28%，较2020年有较为明显的上升，而2021年ROE更是突破了16%，在近三年保持逐年递增的势头。良好的盈利能力为指数的收益提供了支撑。

就成长性而言，根据Wind数据，中证光伏龙头30指数主营业务收入自2019年以来始终保持增长态势，未来三年逐年预计仍将保持两位数的水平增长。

图：中证光伏龙头30指数ROE（%）

数据来源：Wind，截至2022年9月30日。市场有风险，投资需谨慎。

就成长性而言，根据Wind数据，中证光伏龙头30指数主营业务收入自2019年以来始终保持增长态势，未来三年逐年预计仍将保持两位数的水平增长。

图：主营业务收入（亿元）和增速

数据来源：Wind，截至2022年9月30日。市场有风险，投资需谨慎。

06 目前估值处于合理分位区间

截至2022年10月26日，中证光伏龙头30指数动态市盈率PE（TTM）为26.3倍，位于指数上市以来50%历史分位数，估值整体处于历史居中水平，投资性价比高。

图：中证光伏龙头30指数市盈率PE（TTM）

数据来源：Wind，统计区间为2016年12月30日至2022年10月26日。市场有风险，投资需谨慎。

07 指数未来成长性高

根据Wind预测数据，该指数在2022年、2023年的归母净利润增速或将分别达到84.36%和22.04%，保持高速增长，对应市盈率（PE）将降至21.95倍和17.98倍。长期来看，光伏龙头30指数仍然具有相当高的投资价值。

表：中证光伏龙头30指数预期估值

数据来源：Wind，截至2022年10月19日。市场有风险，投资需谨慎。

08 同类指数对比

表：同类指数编制方案对比

数据来源：Wind，截至2022年10月26日。

指数过往表现不预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎。

图：同类指数行业分布对比

数据来源：Wind，截至2022年10月26日。

指数过往表现不预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎。

相比于光伏产业指数，光伏龙头30集中度更高，前五大、前十大、前十五大会超配10%-12%左右的权重。

表：光伏指数前十五大成分股

数据来源：Wind，统计区间为2016年12月30日至2022年9月30日。指数过往表现不预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎。

将中证光伏龙头30指数与同类指数进行了可比区间内逐年的横向对比。可以看到，2017年以来,中证光伏龙头30指数历史表现最好。指数的年化波动率较其他成长类指数更大，说明该指数风险收益特征鲜明。

与当前市场上已有的光伏产业指数对比后发现，光伏龙头30指数在几乎同等风险的前提下，能获得更好的历史收益率。

表：与市场同属成长类指数收益对比

图：各指数历史累计收益走势图

数据来源：Wind，统计区间为2016年12月30日至2022年9月30日。指数过往表现不预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎。

光伏龙头30 指数与光伏产业指数比，2017-2022年，每年都跑赢光伏产业指数，年化收益率23.50%，年化收益率超额光伏产业7.65%。

选取投资目标为新能源、成立时间满三年的主动基金进行对比发现，光伏龙头30指数在年化收益率、夏普比率等方面同样具备一定的优势。

表：与主动产品风险收益对比

数据来源：Wind，统计区间为2017年12月30日至2022年9月30日。指数过往表现不预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎。

目前，广发光伏ETF龙头 是市场上唯一一只跟踪光伏龙头30指数的ETF。

风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。